ETF en assurance vie : tout ce qu’il faut connaître pour démarrer

Vous scrutez le rendement de votre assurance-vie avec une pointe d'amertume. 1,90 % sur votre fonds euros cette année. Largement moins que l'inflation. Comme des millions d'épargnants, vous pressentez qu'il existe forcément mieux, mais les marchés financiers vous intimident. Les ETF pourraient être votre réponse. Ces fonds bouleversent les codes de l'investissement : simples, diversifiés comme des SICAV, mais avec des frais divisés par cinq. Surtout, ils s'intègrent désormais parfaitement dans votre contrat d'assurance-vie.

Mais comment fonctionnent réellement ces instruments ? Lesquels choisir parmi les centaines disponibles ? Quels pièges éviter absolument ? Après avoir accompagné des centaines d'épargnants dans cette transition, nous partageons ici l'essentiel de ce qu'il faut maîtriser.

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Découvrez le guide de l'assurance vie par Patrimy.

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Définition des ETF

Les ETF (Exchange Traded Funds), parfois dits "trackers", sont des fonds d'investissement cotés en bourse qui répliquent la performance d'un indice de référence. Contrairement aux OPCVM traditionnels gérés activement, les ETF adoptent une gestion passive : ils cherchent simplement à reproduire fidèlement l'évolution de leur indice sous-jacent. Qu'il s'agisse du CAC 40, du S&P 500 ou d'indices plus spécialisés.

Concrètement, comment fonctionne un ETF ?

Lorsque vous investissez dans un ETF CAC 40, vous détenez indirectement une fraction de chacune des 40 entreprises qui composent l'indice boursier, dans les mêmes proportions. Cette approche présente plusieurs avantages décisifs :

• Simplicité absolue : un seul ordre d'achat vous donne accès à un portefeuille diversifié
• Transparence totale : la composition de l'ETF est connue en temps réel, contrairement aux fonds traditionnels qui publient leurs positions avec un temps de retard
• Liquidité permanente : vous pouvez acheter ou vendre à tout moment pendant les heures de bourse

Les frais constituent l'atout majeur des ETF. Là où un OPCVM actions classique prélève 2 à 3 % de frais annuels en moyenne, un ETF se contente de 0,15 % à 0,3 %, rarement plus ! Sur le long terme, cette différence impacte clairement la performance finale.

Un capital de 50 000 euros investi pendant 20 ans avec un rendement brut de 7 % aboutit à 168 000 euros avec des frais de 0,30 %... contre seulement 134 000 euros avec des frais de 2 % !

Les différentes méthodes de réplication

Il existe plusieurs types d'ETF selon leur méthode de réplication :

Les ETF à réplication physique achètent effectivement les titres de l'indice. Ils offrent une sécurité maximale. C'est la méthode la plus intuitive et la plus rassurante, pour les investisseurs.

Les ETF synthétiques utilisent des produits dérivés (swaps) pour reproduire la performance. Ils permettent d'accéder à des marchés difficiles, mais comportent un risque de contrepartie (le risque que la banque partenaire fasse défaut).

Les ETF à réplication partielle n'achètent qu'un échantillon représentatif des titres. Cela réduit les coûts sur les indices très larges comme le MSCI World, qui compte plus de 1 600 entreprises.

La gamme d'ETF disponibles couvre désormais tous les segments de marché : actions par zone géographique ou secteur, obligations d'État ou d'entreprises, matières premières, immobilier coté, etc. Cette diversité permet de construire des allocations sophistiquées avec quelques lignes seulement.

Assurance-vie : un cadre privilégié pour les investissements en ETF

L'assurance-vie offre un "écrin fiscal" aux investissements en ETF. Ce mariage entre une enveloppe patrimoniale éprouvée et des supports d'investissement modernes crée une synergie très intéressante pour l'épargnant avisé. Nous en parlons dans les grandes largeurs dans notre guide de l'assurance vie complet. Voyons comment cela s'applique aux ETF.

La capitalisation des gains en "franchise d'impôt"

Le principal atout tient à la capitalisation des gains à l'abri de l'impôt. Dans un compte titres ordinaire, chaque arbitrage génère une taxation immédiate des plus-values.

Au sein de l'assurance-vie, vous pouvez réallouer votre portefeuille d'ETF sans déclencher d'imposition, et cela change beaucoup de choses. Cette liberté d'arbitrage s'avère essentielle pour ajuster son allocation en fonction des cycles de marché.

La présence croissante d'ETF dans les contrats 

L'intégration des ETF dans les contrats d'assurance-vie s'est considérablement démocratisée. Les assureurs traditionnels proposaient historiquement une sélection limitée d'OPCVM maison aux frais élevés...

La pression concurrentielle et l'émergence d'acteurs digitaux comme Patrimy ont changé la donne. Les meilleurs contrats offrent désormais accès à près d'une centaine d'ETF des principaux émetteurs mondiaux :

• iShares (BlackRock)
• Amundi (Crédit Agricole)
• Lyxor (racheté par Amundi en 2021)
• Vanguard
• Xtrackers (DWS)

Quantité de contrats proposent même des mandats de gestion pilotée utilisant exclusivement des ETF.

La fiscalité à la sortie et lors de la succession

L'assurance-vie apporte également une dimension successorale absente du compte-titres. La clause bénéficiaire permet une transmission hors succession dans des conditions fiscales avantageuses.

En clair, un portefeuille d'ETF en assurance-vie constitue aussi un bel outil de transmission patrimoniale, alliant performance potentielle et optimisation fiscale !

Attention toutefois aux frais de l'enveloppe qui viennent s'ajouter à ceux des ETF. Les contrats traditionnels prélèvent souvent 0,60 % à 1 % de frais annuels, auxquels peuvent s'ajouter des frais d'arbitrage.

Pourquoi intégrer des ETF dans votre assurance-vie ?

Il y a plusieurs objectifs patrimoniaux fondamentaux que nous avons identifiés au fil de nos accompagnements clients. Faisons le point sur trois grands avantages bien concrets.

La diversification instantanée

Le premier avantage concerne la diversification, pierre angulaire de toute stratégie d'investissement robuste. Avec quelques ETF bien choisis, vous accédez instantanément à des milliers d'entreprises réparties sur tous les continents.

Un ETF World MSCI vous expose à plus de 1600 sociétés dans 23 pays développés, réduisant ce qu'on appelle le risque "spécifique" (le risque lié à une entreprise particulière).

La performance nette de frais

• Sur 1 an, certains segments (7/22 en actions, 11/16 en obligations) présentent une majorité de gérants actifs gagnants.
• Sur une durée de 10 ans, 10% des fonds actifs seulement superforment l’indice de référence.
• Mais sur 15 ans (jusqu’à décembre 2024), aucune catégorie - ni actions domestiques, ni internationales, ni obligations - ne montre une majorité de gérants actifs surperformant leur indice.
• Sur un horizon de 15 ans et plus, plus de 70 % des fonds actifs dans 38 des 39 catégories d’actions et d’obligations ont sous‑performé leurs indices passifs.

En clair : la performance ajustée des frais est un argument ultra solide : la très large majorité des gérants actifs échoue à battre leur indice sur le long terme, avec un taux de sous-performance de 65 % sur 1 an, et qui grimpe à plus de 70-100 % sur 15 ans selon les catégories.

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Étude rapidement corroborée par des acteurs, dont Morningstar (spécialiste de la notation des fonds de placement), pour qui seul 1 gérant sur 3 fait mieux que les ETF. Pourquoi aller sur un fonds actif si un fonds passif fait systématiquement mieux ?

En optant pour des ETF, vous vous assurez de capturer la performance du marché moins des frais minimes. Sur 20 ans, l'écart de frais entre gestion active et passive peut représenter 30 à 40 % de votre capital final.

Une transparence rassurante

La transparence offerte par les ETF transforme votre relation à l'investissement. Vous savez précisément ce que vous détenez, contrairement aux fonds actifs dont les positions évoluent selon les convictions du gérant.

Cette lisibilité facilite la construction d'une allocation cohérente et évite les doublons involontaires entre différents fonds.

Les avantages au quotidien :

• Bonne liquidité : valorisation en temps réel et ordres exécutés sous 48 h
• Accessibilité financière : investissement possible dès quelques dizaines d'euros
• Réinvestissement automatique : les dividendes sont capitalisés sans frottement fiscal
• Gestion simplifiée : peu de lignes suffisent pour une allocation complète

Choisir les bons ETF pour vos investissements en assurance-vie

Face à une offre pléthorique - certains contrats affichent près de 100 ETF - il faut faire preuve d'un peu de méthode.

Critère n°1 : l'indice répliqué

L'indice répliqué constitue votre premier critère de choix. Privilégiez les indices larges et diversifiés pour le cœur de portefeuille. Voici des exemples :

• Indice MSCI World pour les actions internationales (1 600+ entreprises)
• Euro Stoxx 50 pour les grandes capitalisations européennes
• Bloomberg Barclays Euro Aggregate pour les obligations zone euro
• FTSE Developed Europe pour une exposition européenne élargie
• etc.

Les indices de référence offrent une exposition équilibrée. L'idée est qu'ils limitent le risque de concentration.

Critère n°2 : les frais

À même indice répliqué, il y a toujours des écarts sur les frais annuels (TER pour "Total Expense Ratio"). Voici quelques points de référence :

• ETF CAC 40 : typiquement 0,25 %
• ETF MSCI World : environ 0,20 % à 0,30 %
• ETF marchés émergents : 0,50 % à 0,70 %
• ETF sectoriels spécialisés : jusqu'à 0,75 %

Ces écarts, anodins à court terme, creusent des différences sur la durée. Privilégiez systématiquement l'ETF le moins cher à exposition équivalente !

Critère n°3 : la technique

L'encours sous gestion témoigne de la pérennité de l'ETF. Un encours inférieur à 100 millions d'euros expose au risque de fermeture du fonds. Les ETF phares dépassent plusieurs milliards d'euros d'actifs, garantissant liquidité et continuité.

La "tracking error" (écart de suivi) mesure la fidélité de réplication. Un bon ETF affiche une tracking error inférieure à 0,5 % annuel. Au-delà, la divergence avec l'indice questionne la qualité de gestion.

La politique de distribution doit s'aligner sur votre stratégie :

• ETF capitalisants : réinvestissement automatique des dividendes
• ETF distribuants : versement périodique des revenus

Précision : en assurance vie, les ETF capitalisants sont en réalité similaire à des ETF distribuants.

Exemple de portefeuille type

Une allocation équilibrée pour un profil modéré pourrait suivre cette répartition :

• 35 % ETF MSCI World (actions internationales)
• 35 % ETF obligations zone euro
• 10 % ETF actions émergentes
• 10 % ETF small caps européennes
• 10 % ETF immobilier coté (REITs)

ETF dans une assurance-vie : quels risques ?

Notre expérience nous a appris que la transparence sur ces risques constitue le meilleur service à rendre aux épargnants. L'investissement en ETF, malgré ses nombreux atouts, n'est pas la panacée ! Cela comporte des risques spécifiques sur lesquels vous devez rester très lucide.

Le risque de marché

Le risque de marché reste le plus évident : un ETF répliquant le CAC 40 subira mécaniquement les fluctuations de l'indice. Une baisse de 20 % du marché se traduira par une perte équivalente sur votre ETF, sans possibilité d'amortissement par une gestion active. C'est le prix de la simplicité et des frais réduits.

Le risque de change

Le risque de change affecte les ETF investis hors zone euro. Un ETF S&P 500 vous expose aux variations dollar/euro. Une appréciation de 10 % de l'euro peut ainsi annuler une performance positive du marché américain.

Certains ETF proposent une couverture du risque de change (mention "hedged" ou "EUR hedged"). Mais cette protection a un coût, qui grève la performance d'environ 0,50% par an.

Le risque de liquidité

La liquidité peut devenir problématique sur certains segments. En clair, la vente devient quasi-impossible, car peu d'acheteurs en face. En période de stress, les écarts achat/vente (spreads) s'élargissent, pénalisant les investisseurs contraints de vendre :

• ETF de niche (secteurs très spécifiques)
• ETF sur marchés émergents frontières
• ETF avec encours faibles (< 50 millions d'euros)
• etc.

Le risque de concentration

La concentration constitue un piège fréquent. Un ETF Nasdaq 100 vous surexpose aux valeurs technologiques américaines. En 2022, cet indice a perdu plus de 30% quand les taux d'intérêt ont remonté. La diversification entre plusieurs ETF complémentaires atténue ces risques.

Stratégies d'investissement avec des ETF en assurance-vie

La stratégie du "portefeuille permanent"

Cette approche éprouvée consiste à maintenir une allocation fixe entre actions et obligations, que l'on rééquilibre annuellement. Un portefeuille 60/40 classique associerait 60% ETF actions monde (MSCI World ou ACWI) + 40 % ETF obligations.

Cette répartition offre un couple rendement-risque intéressant pour la majorité des épargnants. Le rééquilibrage annuel force à "vendre haut" et "acheter bas", améliorant la performance sur le long cours.

L'approche "core-satellite"

Cette stratégie structure votre portefeuille en deux parties distinctes :

Le "Core" (70-80 %) : socle stable et peu coûteux. Vous y logez par exemple un ETF MSCI World, ETF obligations gouvernementales et ETF immobilier coté.

Les "Satellites" (20-30 %) : opportunités et convictions. Vous y logez ETF sectoriels (technologies propres, santé, luxe), ETF géographiques (Asie émergente, Inde), ETF thématiques (vieillissement, robotique).

L'approche "dollar-cost averaging"

L'investissement programmé (DCA) repose sur la régularité. L'idée est de faire des versements mensuels sur tel ou tel ETF. En somme, vous vous fixez une discipline d'investissement.

Exemple concret : 500 € mensuels répartis sur 5 ETF pendant 10 ans. Vous constituez progressivement un patrimoine diversifié de plus de 80 000 € (avec une performance annuelle de 6 %).

Autres stratégies avancées

La gestion "momentum" adapte l'allocation selon les tendances. Cette approche surpondère les ETF en tendance haussière. Il y a un rééquilibrage trimestriel basé sur la performance relative.

La stratégie "barbell" repose sur 80 % d'actifs très sûrs (fonds euros, ETF obligations court terme), avec 20 % d'actifs risqués (ETF actions émergentes, small caps).

Pour les patrimoniaux avertis, les produits structurés proposés par des plateformes comme Patrimy combinent la transparence des ETF avec des mécanismes de protection du capital, offrant le meilleur des deux mondes.

Quelle fiscalité pour les ETF en assurance-vie ?

La fiscalité appliquée aux ETF est calquée sur la fiscalité de l'enveloppe. Revenons un moment sur les éléments que vous retrouverez dans notre guide sur la fiscalité de l'assurance vie.

La capitalisation protégée

Le principe fondamental reste la capitalisation à l'abri de l'impôt : tant que vous n'effectuez pas de rachat, vos plus-values latentes sur ETF ne subissent aucune taxation. Cette enveloppe protectrice permet à vos gains de se composer dans le temps.

Les arbitrages entre ETF au sein du contrat s'effectuent en franchise d'impôt totale. Cette neutralité fiscale autorise un rééquilibrage régulier du portefeuille et la prise de profits sans friction.

On peut évoquer ici l'avance sur contrat : vous empruntez jusqu'à 80% de la valeur de rachat de votre portefeuille d'ETF et autres supports, aucune imposition déclenchée. Vous conservez donc le bénéfice de la capitalisation.

La fiscalité des rachats

Avant 8 ans, les gains sont soumis au prélèvement forfaitaire unique (PFU) de 30 % ou, sur option, au barème progressif de l'impôt sur le revenu plus 17,2% de prélèvements sociaux.

Après 8 ans, le régime devient particulièrement attractif :

• Abattement annuel sur la partie IR (12,8%) : 4 600 € (personne seule) ou 9 200 € (couple)
• Taux réduit : 24,7 % (7,5 % IR + 17,2 % PS) jusqu'à 150 000 € de primes
• Au-delà de 150 000 € de primes : 30 % (12,8 % IR + 17,2 % PS)

Le rachat programmé intelligent optimise l'utilisation de cet abattement. En calibrant des rachats annuels pour ne pas dépasser l'abattement, un couple peut facilement défiscaliser 92 000 € de plus-values sur 10 ans !

La fiscalité de la transmission

La transmission via la clause bénéficiaire offre un cadre privilégié :

Pour les primes versées avant 70 ans :

• Abattement de 152 500 € par bénéficiaire
• Taxation à 20 % jusqu'à 700 000 € (après abattement)
• Taxation à 31,25 % au-delà

Pour les primes versées après 70 ans :

• Abattement global de 30 500 €
• Soumission aux droits de succession sur l'excédent

Cette structuration permet de transmettre des montants significatifs dans des conditions fiscales adoucies.

Questions fréquentes sur les ETF et l'assurance-vie

Puis-je transférer des ETF de mon compte-titres vers mon assurance-vie ?

Non, le transfert direct n'est pas possible. L'assurance-vie constitue une enveloppe juridique distincte. Vous devez vendre vos ETF sur compte-titres (avec imposition des plus-values) puis reverser les liquidités sur votre contrat d'assurance-vie pour investir en ETF similaires.

Quelle est la différence entre un ETF et un fonds indiciel classique ?

L'ETF se négocie en continu comme une action, offrant une liquidité instantanée. Le fonds indiciel traditionnel ne se valorise qu'une fois par jour. Les ETF affichent généralement des frais plus faibles (0,20 % vs 1,50 %) et une transparence accrue. En assurance-vie, cette distinction s'estompe car les arbitrages s'effectuent sur valeur liquidative, mais l'avantage coût des ETF demeure.

Comment sont imposés les dividendes des ETF en assurance-vie ?

Les dividendes perçus par l'ETF ne subissent aucune imposition directe au sein de l'assurance-vie. A la différence des PEA et des compte titres, les dividendes des ETF sont généralement réinvestis automatiquement dans l’ETF (même s’il s’agit d’un ETF distribuant). Pour les ETF capitalisants, les dividendes sont aussi réinvestis directement au sein du fonds, augmentant mécaniquement sa valeur liquidative sans générer d'imposition.

Existe-t-il un montant minimum pour investir dans les ETF ?

Au sein de l'assurance-vie, le montant minimum dépend du contrat, généralement entre 25 et 100 euros par ligne. Cette accessibilité permet de diversifier même avec une épargne modeste. Attention toutefois à ne pas multiplier excessivement les lignes : 5 à 10 ETF suffisent pour une diversification efficace.

Les ETF sont-ils garantis en capital ?

Non, les ETF ne bénéficient d'aucune garantie en capital. Leur valeur fluctue selon l'évolution de l'indice répliqué. Seul le fonds euros de votre assurance-vie offre une garantie du capital. Pour sécuriser progressivement vos gains, arbitrez régulièrement une partie de vos plus-values vers le fonds euros.

Quelle est la durée de détention recommandée pour les ETF ?

L'horizon d'investissement dépend de la nature de l'ETF. ETF actions : minimum 5 ans, idéalement 8 à 10 ans. ETF obligations : 2 à 3 ans peuvent suffire. ETF immobilier : 5 à 7 ans recommandés. Cette durée s'aligne parfaitement avec l'horizon fiscal optimal de l'assurance-vie (8 ans) !