Assurance-vie en gestion libre ou pilotée ?

Tout le monde pense que la gestion pilotée c’est le graal, car elle est portée par un grand nom. Mais dans les faits, les frais s’additionnent et les performances qu’on observe sont généralement plus proches de celles d’un livret A…

‍

 En gestion libre, vous avez beaucoup de moins de frais, permettant d’atteindre des niveaux de rendement bien supérieurs. Et surtout, si vous optez pour une gestion libre conseillée…

‍

… vous êtes accompagné par un expert de l’investissement, vous n’avez pas plus de frais mais en plus, vous bénéficiez des meilleurs placements à des frais avantageux.

‍

En gestion pilotée, c’est l’inverse. Les frais amènent les performances moyennes termes à peine au-dessus de celles d’un livret A et le pilotage n’offre aucune souplesse.

‍

A lire : Guide de l'assurance-vie.

‍

Gestion libre ou pilotée : de quoi parle-t-on ?

En assurance-vie, vous avez le choix entre deux grands modes de gestion pour piloter votre épargne : la gestion libre et la gestion pilotée (ou sous mandat). Deux options aux antipodes, qui ne s’adressent pas aux mêmes profils d’investisseurs. Si vous vous êtes déjà posé la question sans trouver de réponse tranchée, rassurez-vous, vous n’êtes pas seul. Dans cet article, nous vous donnons toutes les clés pour comprendre les tenants et aboutissants de chaque mode de gestion.

‍

Et éviter de vous retrouver avec une formule mal taillée à vos objectifs ou à vos compétences financières.

‍

Fonctionnement de l’assurance-vie en gestion libre

Comprendre le mode de gestion libre

En gestion libre, le principe est clair, vous avez les clés du camion. Concrètement, c’est vous qui effectuez les arbitrages entre les différents supports d’investissement de votre contrat : fonds en euros, actions, ETF, immobilier (SCPI, SCI, OPCI), private equity, produits structurés, etc.

‍

À tout moment, vous pouvez modifier la répartition de votre portefeuille, afin de l’adapter à votre lecture de l’évolution des marchés. Typiquement, voici les arbitrages que vous êtes amené à réaliser :

• Renforcer la part actions lorsque les valorisations vous semblent attractives. Si le CAC 40 a perdu 20% en quelques semaines suite à une crise géopolitique, c’est peut-être le moment d’acheter au creux. Vous augmentez alors la part de vos UC Actions (de 30% à 40% par exemple).
• Sécuriser une partie de vos plus-values en allégeant les UC les plus risquées au profit du fonds en euros. Après un beau parcours, vous pouvez “prendre vos bénéfices” sur certaines UC volatiles. Vous vendez au plus haut. Vous réinvestissez le produit sur le fonds euros, sans risque.
• Miser sur une classe d’actifs ou une zone géographique en particulier. Vous pensez que les entreprises européennes de la Tech vont surperformer ? Vous pouvez créer une nouvelle ligne dédiée. Vous achetez par exemple des parts d’un ETF Euro Stoxx Technology.

C’est vous qui décidez, au fil de l’eau. Vous passez vos ordres directement auprès de l’assureur, la plupart du temps en ligne via votre espace client.

‍

Avantages de la gestion libre

Le contrôle total sur les paramètres de votre épargne

En gestion libre, vous restez maître de votre stratégie d’investissement. Tout le contraire de la gestion pilotée où les arbitrages sont réalisés par une société de gestion de la place (ex : Sycomore, Rothschild AM, Pictet, Financière de l’Echiquier, Carmignac, Lazard Frères Gestion, etc.). Une grande latitude donc, qui ravira les investisseurs expérimentés, à l’aise avec les rouages des marchés.

‍

La possibilité d’aller chercher de la performance sur des supports plus dynamiques

Si votre horizon de placement est long (+ 10 ans) et votre appétence pour le risque élevée, vous pouvez par exemple épaissir la part en UC de votre contrat : jusqu’à 80, voire 100%. Et sélectionner des UC Actions ou Immobilier offensives, afin de doper le potentiel de rendement.

‍

La réactivité pour saisir les opportunités de marché

En gestion libre, vous pouvez vous adapter rapidement à l’actualité économique pour en tirer parti : un krach boursier comme la mise en place des tarifs douaniers américains en avril 2025, une tendance porteuse, un nouveau support prometteur, etc. Exemple : investir sur un ETF “Robotique et IA” de votre contrat dès son lancement, pour surfer sur la tendance.

‍

Inconvénients de la gestion libre

La nécessité d’être compétent en finance et en gestion de portefeuille

Pour construire une allocation d’actifs efficace, il faut maîtriser les grands principes : couple rendement/risque, diversification, valorisation des actifs, etc. En gestion libre, c’est un vrai engagement personnel. Il faut suivre l’actualité économique, éplucher les reportings, passer régulièrement des ordres d’achat/vente... Un travail d’investisseur chevronné (comme ceux de Patrimy, qui sont à vos côtés !)

‍

Le risque lié aux biais comportementaux

Les épargnants autonomes tombent parfois dans les pièges classiques : acheter après la hausse par peur de rater le train, vendre après la baisse par peur de tout perdre. Des réflexes contre-productifs que les investisseurs actions connaissent bien.

‍

Des frais potentiellement plus élevés qu’en gestion pilotée

Les ordres passés ne sont évidemment pas gratuits. Comptez entre 0,20 et 0,50% de frais par ordre. Selon les contrats, ces frais d’arbitrage peuvent vite s’accumuler quand on passe beaucoup d’ordres. Mieux vaut donc privilégier des mouvements réfléchis que du trading compulsif.

‍

La gestion libre conseillée : le meilleur des deux mondes

Avec Patrimy, vous n’êtes jamais seul, même en gestion libre. Votre conseiller financier personnel vous accompagne dans les décisions de placement. 

Le principe :

• Les frais d’une gestion libre avec les conseils d’un professionnel de l’investissement qui vous accompagne dans le temps et dans les choix d’arbitrage
• Pertinent pour tous les profils : sans connaissance financière et les experts de l’investissement à la recherche de bonnes idées et conseils personnalisés
• Pas de frais supplémentaires. Les frais de gestion du contrat rémunèrent le conseiller.

En résumé, pour aucun frais additionnel par rapport à la gestion libre, vous avez un expert à vos côtés. 

‍

Assurance-vie pilotée : de quoi s’agit-il ?

Fonctionnement de la gestion sous mandat

En gestion pilotée (ou sous mandat), vous donnez les clés de votre contrat à une société de gestion. C’est elle qui décidera, au fil de l’eau, de la répartition de votre argent entre les différents supports au sein de l’enveloppe assurance-vie. Une sorte de pilote patrimonial.

Concrètement, vous choisissez au départ un profil de gestion :

• Prudent / Défensif : votre capital est très majoritairement investi sur le fonds en euros (70-90 %), le solde étant placé sur des UC peu risquées (10-30 %). L’objectif est clairement la sécurité.
• Équilibré : votre épargne est répartie de manière assez équilibrée entre le fonds en euros (40-60 %) et les UC (40-60 %). L’objectif est de combiner une certaine sécurité avec un potentiel de performance relatif.
• Dynamique : votre capital est majoritairement investi sur les UC (60 % à 100 %), avec une prépondérance d’actions. L’objectif est ici la recherche de performance.

Une fois ce profil défini, vous n’avez plus à vous soucier de la gestion au quotidien. Les gérants professionnels s’en occupent pour vous.

Ils vont régulièrement rééquilibrer votre allocation entre fonds euro et UC pour l’adapter au contexte de marché, saisir les opportunités, sécuriser les gains.

‍

Avantages de la gestion pilotée

Un confort réel pour investir au quotidien

Vous vous libérez de toute la charge mentale liée au suivi de vos titres. Plus besoin de surveiller les marchés et les cours, d’éplucher des reportings, de passer des ordres d’achat/vente. Vous déléguez l’intégralité du pilotage à un gérant professionnel, dont c’est le métier. Vos seules “obligations” : effectuer les versements programmés si vous avez opté pour cette formule et faire un point annuel pour ajuster éventuellement le tir.

Des performances bien réelles sur les bonnes années

Le cru 2024 a révélé les vraies forces des mandats prudents / défensifs. Alors que les fonds euros ont versé environ 2,60 % et le Livret A 3 %, quelques gestionnaires ont réussi à trouver plus de 5%, dont un jusqu’à 7,90 %. 

‍

Inconvénients de la gestion pilotée

‍

Une performance long terme proche… du livret A

Sur 5 ans, la performance moyenne des assurances vie en gestion pilotée en France atteignent 12,2%, soit un équivalent de 2 à 2,5% annuel, sur une période hors crise ! 

‍

Quand on compare les performances à moyen et long terme des gestions pilotées, on constate des résultats qui vont du simple au double.

‍

Chez Patrimy, on a choisi le meilleur des deux mondes : l’assurance vie en gestion libre, mais conseillée ! Un expert est à vos côtés pour faire les meilleurs choix de placement. Vous conservez le contrôle, vous avez l’expertise et vous évitez les lourds frais d’une gestion pilotée que vous propose votre banquier.

‍

Vous voulez comparer ? 

‍

Une perte de contrôle sur son épargne

En confiant les rênes de votre assurance-vie à un gérant, vous lui donnez un quasi “blanc-seing” pour piloter votre épargne. Même si vous restez évidemment propriétaire des sommes investies, vous n’avez plus de droit de regard sur les arbitrages effectués au sein du mandat. Vous subissez les décisions du gérant, sans pouvoir les contester (sauf à changer de mandat ou d’assureur, avec les frais afférents).

‍

Une granularité limitée dans le pilotage

En gestion pilotée, votre épargne n’est pas gérée de manière totalement individualisée. Pour des raisons d’efficacité, de mutualisation et de régulation, les gérants raisonnent par “poches” de profils similaires. Concrètement, tous les épargnants ayant opté pour un même mandat vont globalement retrouver les mêmes supports. Avec certes quelques ajustements à la marge, mais sans descendre à un niveau de personnalisation très fin. Vous ne pourrez donc pas demander au gérant des arbitrages trop spécifiques liés à vos convictions extra-financières (privilégier des UC labellisées ISR ou ESG), ou vos paris sectoriels (miser sur la Tech plutôt que la Santé) par exemple.

‍

Des contraintes dans la sélection des supports

Dernier inconvénient à avoir en tête : en gestion pilotée, vous n’avez pas accès à l’intégralité de la gamme de supports de votre contrat. Pour des raisons de liquidité, de suivi et de maîtrise des risques, les gérants sélectionnent les supports sur lesquels ils souhaitent investir. Avec une approche “liste d’achat” (buy-list) assez restrictive qui peut exclure des pans entiers du marché. Par exemple, il est fréquent que les mandats pilotés ne proposent :

• Aucun (ou très peu) de fonds externe à la société de gestion, pour favoriser les fonds “maison”
• Un nombre restreint d’UC actions, souvent des grosses capitalisations peu volatiles
• Pas ou peu de supports atypiques à l’univers d’investissement plus confidentiel (capital-investissement, fonds à formule, OPCI, fonds à échéance, etc.)

‍

Les frais d’une gestion pilotée

Déléguer la gestion de son assurance-vie n’est évidemment pas gratuit. Mais cela revient moins cher que ce à quoi on pourrait s’attendre. Voici un tableau récapitulatif des principaux frais :

Soyons clairs : en gestion pilotée, les frais sont le principal ennemi de votre performance à long terme.

Frais de gestion annuels, frais de mandat, frais sur les unités de compte, et parfois même des frais de performance… tout cela s’accumule et grignote année après année vos gains potentiels.

‍

‍Résultat : même avec un bon marché, votre contrat peut finir par stagner.

C’est pourquoi il est impératif de passer au crible chaque ligne de frais avant de signer. Ne vous laissez pas séduire uniquement par une promesse de pilotage "intelligent" : si les frais explosent, la performance s’effondre. Sans analyse sérieuse de ce poste, il est tout simplement illusoire d’espérer une vraie rentabilité sur le long terme.

‍

Les différents supports d’investissement

Tous les supports listés en assurance-vie ne se valent pas en termes de potentiel et de risque. Voici un tableau récapitulatif des grandes familles de supports :

Les différents supports d’investissement

Tous les supports listés en assurance-vie ne se valent pas en termes de potentiel et de risque. Voici un tableau récapitulatif des grandes familles de supports :

Bien sûr, ces appréciations sont à nuancer en fonction des caractéristiques propres à chaque support (secteur d’activité, zone géographique, stratégie de gestion...). Mais elles donnent un premier éclairage sur le positionnement de chaque grande classe d’actifs.

Assurance-vie pilotée vs gestion libre : bien choisir selon votre profil d’investisseur

Selon notre expérience chez Patrimy, le constat est sans appel : la gestion libre, bien encadrée, est aujourd’hui la stratégie la plus pertinente pour préserver vos intérêts.

‍

Pourquoi préférer la gestion libre ?

Contrairement aux idées reçues, opter pour la gestion libre ne signifie pas être livré à soi-même. Chez Patrimy, vous êtes accompagné par un conseiller dédié, capable de vous guider sur la stratégie d’investissement, d’ajuster vos choix selon votre profil de risque, vos objectifs de vie ou encore votre situation fiscale. Et cela change tout.

Voici ce que vous gagnez :

• Des frais ultra-compétitifs : 0 % de frais d’entrée, de sortie et d’arbitrage. Et des frais de gestion parmi les plus bas du marché. Résultat : vos performances ne sont pas plombées par les frais, contrairement à la gestion pilotée où les coûts peuvent vite devenir prohibitifs.
  
  
• Plus de réactivité : besoin de retirer tout ou partie de votre contrat ? Le rachat est possible en 72h. En cas d'opportunité de marché, vous pouvez agir sans délai.
  
  
• Plus de performance à long terme : avec des frais maîtrisés et un accompagnement humain qui vous aide à chercher les bonnes opportunités, vous améliorez vos rendements nets.
  
  
• Un vrai accompagnement humain : chez Patrimy, vous n’êtes pas face à un robot ni à une plateforme impersonnelle. Un conseiller vous connaît, vous écoute et pilote avec vous votre contrat — personne d'autre ne propose ce niveau de suivi 100 % personnalisé.
• Une stratégie fiscale sur-mesure : optimisations, rachats partiels, transmission... Vous êtes conseillé à chaque étape pour tirer le meilleur parti de votre assurance-vie.
  
  
• Une logique de bon sens : dans une banque, c’est souvent soit vous êtes seul à gérer, soit vous êtes étouffé par les frais. Chez Patrimy, vous avez l’agilité de la gestion libre avec un vrai cerveau humain derrière.
  
  

Et la gestion pilotée alors ?

Les offres de la plupart des plateformes d’investissements ou de néo-assureurs misent tout sur l’automatisation. Problème : il n’y a aucun humain derrière pour réfléchir avec vous, ajuster la stratégie ou anticiper des changements personnels ou fiscaux. Le pilotage est opaque, rigide, et bien souvent, les frais élevés annihilent les rares performances obtenues.

‍

Un mot sur le risque ?

Contrairement à ce qu’on entend souvent, la gestion libre ne signifie pas tout miser en actions. Chez Patrimy, notre approche est prudente : en moyenne 80 % des contrats sont placés sur des supports sécurisés, et seulement 20 % sont exposés à des actifs dynamiques. Ce biais nous permet justement de saisir des opportunités ponctuelles, sans prendre de risque inconsidéré.

‍

Un doute sur le bon mode ? Rapprochez-vous d’un conseiller Patrimy pour creuser la question. Son expérience lui permettra d’identifier la solution la plus appropriée à votre situation.